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核心观点

传媒板块本周表现：行业下跌5.92%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（5.8-5.14）传媒行业下跌5.92%，跑输沪深300（-1.97%），跑输创业板指（-0.67%）。其中涨幅靠前的分别为中视传媒、中国出版、中文在线、欢瑞世纪等，跌幅靠前的分别为ST鼎龙、上海电影、汤姆猫、新华文轩等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第2位。

重点关注：谷歌发布PaLM2，Meta开源六模态模型ImageBind。1）谷歌发布基础大模型PaLM2，对内通过PaLM2生成式AI能力升级赋能软件产品应用，对外构建生成式AI平台并提供基础设施赋能企业及开发者应用生成式AI能力，同时发布具有生成式AI功能的安卓系统，全面构建谷歌生成式AI生态；2）Meta发布并开源了第一个能同时连接6种模态数据的多模态AI模型ImageBind。6种模态包含文本、音频、视频/图片、深度信息、热力图、运动数据。ImageBind致力于拓展AI模型的不同模态数据，让AI可以像人一样通过不同感官数据联动认识世界。

本周重要数据跟踪：4月中国厂商全球游戏市场收入占比稳定，国内上线新游戏活跃多款入围AppStore4月收入榜单。1）本周电影票房6.17亿，《银河护卫队3》《人生路不熟》和《长空之王》排名居前；2）综艺节目方面，《向往的生活第七季》、《奔跑吧第七季》、《女子推理社》排名居前，本周排名前10的综艺中芒果TV占5席；3）本周游戏方面，2023年4月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近20亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入40%；从国内手游收入来看，4月中国AppStore手游收入前三名仍为腾讯《王者荣耀》《和平精英》和米哈游《原神》，随着版号发放常态化，上线新游活跃，市场逐渐走出老游戏垄断畅销榜头部的格局，本期国内AppStore收入榜新入围手游有米哈游《崩坏：星穹铁道》、腾讯《合金弹头：觉醒》、巨人网络《原始征途》以及完美世界《天龙八部2》。

投资建议：持续看好AIGC产业机遇，调整中把握布局机会。1从大模型到应用，AI持续超预期推进，短期波动不改长期趋势，建议从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，推荐游戏、广告、影视产业链，关注整体估值较低且具备“中特估”与AIGC双重催化的国有传媒板块；2）AIGC持续看好大模型、IP数据要素等底层要素，场景落地持续看好AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域（具体标的参见正文投资建议部分）。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。