利率双轨制是什么意思?

利率双轨制是指在中国的货币金融市场中，存在受管制的贷款利率和完全由市场供求决定的市场化利率两种利率体系。一轨以国家银行为主,它们在市场上有一定垄断性,分支机构布满全国,又是清算银行,能吸收大量低息活期存款和无息结算存款,所以它们比较规范地执行官方利率;另一轨是众多的非银行金融机构和城乡信用社,它们在具体业务上用一些隐蔽方式抬高存贷款利率,也具有一定客户和市场.同时,国家变相提高存贷款利率的做法也不少.我们可以把利率双轨制定义为官方利率与黑市利率并存。

利率双轨制并轨有何弊端?

推进利率并轨一直是政策鼓励的方向，但其进程却十分缓慢，国内目前推进利率并轨依然存在一系列难题。

其一，非市场化利率定价的资产比例依然较高。2019年2月我国社融存量中，人民币贷款占比仍高居榜首，为67.59%，银行贷款仍然是我国最重要的融资渠道;中国居民金融资产中存款占比近50%，存款仍是居民最重要的金融资产。存贷款利率是目前中国利率体系中对实体经济直接影响最广泛、最深远的利率。而存贷款利率的定价基础是央行制定的存贷款利率，并不是市场化利率。

其二，存款利率难以市场化。美国的存款利率一般以LIBOR作为参照。欧洲央行设定了一个常规的主要再融资项目，用于向商业银行提供短期流动性，主要再融资利率等货币市场利率成为商业银行获取资金的成本，商业银行的存款就会围绕主要再融资来进行定价。而中国目前的存款利率定价主要是依照央行的基准利率进行适当上下浮动。